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玩转2014国债期货立足基本面做趋势控制编制

发布时间:2020-11-20 14:11:13

玩转2014国债期货:立足基本面做趋势 控制杠杆

重新开闸已满3个月的国债期货有可能成为2014年投资者的“新宠”,尽管这个预期目前看来还极具挑战。

12月18日,国债期货合约TF1312成为了走完挂牌、交易到交割的生命周期的国债期货产品。在一些精明的投资者眼中,这款产品考验了有关国债期货所有的规则和制度设计。

这主要是因为国债期货盘面比较轻,盘面不太活跃,在基本面分析上做趋势性投资,持有中长期投资会较为合适。假设国债期货刚开始10万元买,一直做空到现在,就可能盈利3万多了。“利率本来就是中长期趋势比较强的品种。”

国债期货现套利机会

期货间的套利,主要是跨期套利。即不同到期月份的合约之间有三个价格,价格之间的价格差会发生变动,基于这个价差变动而进行套利。其背后原理就是利用价格偏差,投资者认为这种价格偏差会得到纠正因而进行的套利。

国债期货的投资者往往选择的就是跨期套利。

前述分析师表示,由于现在钱荒,利率中枢上行得比较厉害,融资成本大于票期收入,越校方要求我在他们公布处理决定之前远期到期月的合约价格明显大于近期到期月的合约价格,这提供给不少投资者良好的套利机会。“远的价格大于近的价格,可以做空头交易。如果现在的价格关系是小于0,或等于0,则可以做价差的多头交易,可以买远期的合约,卖近期的合约。”

目前,国内交易的国债期货共有三个期货品种,中金所有的合约为1403,1406,1409,分别对应着3月到期,6月到期和9月到期,当这三个合约之间存在价差时,投资者便可选择低买高卖。

此外,投资者也可利用转换因子进行套利。不同的合约对应不同的可交割券,可以是同一个现券或不同的现券。同一个现券它的转换因子对于不同的合约也是不一样的,在现券溢价的情况下,远期的合约转换因子会小点,当国债期货上涨后,这种价差会增大。预期下跌的话,价差会减小,因此,可以做多近期合约,做空远期合约。

(:DF082)

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